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>>> 初心者のためのFX「変動相場制での管理方法の変化」

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初心者のためのFX
「変動相場制での管理方法の変化」
変動相場制を採用する中央銀行の場合は為替レートを市場の供給に合わせるだけで管理しないというのが趣旨でした。変動相場制での管理手段の一つである市場介入は当初為替レートの変動が無秩序になった時にそれを円滑にするためにのみ実施すると位置づけられてました。

ところがこうした介入は時代とともに変化していきました。1970年代後半のカーターショックは米国が市場介入や金融政策などの他の政策とパッケージでドルの反転を狙ったものだし、80年代半ばのプラザ合意は各国の協調介入によるドル高是正を目指しました。

相場の変動をなだらかにするスムージングオペレーションではなく、相場の方向や水準を変える政策当局の意図を反映させる介入でした。受動的な介入から能動的な介入への変化はG7での目標相場構想の議論まで及びました。

1990年代以降米国は為替レートの変動を市場の需給に任せる姿勢を徐々に強めることになりました。それに応じて介入の頻度も減少してきました。中国の世界市場の存在感が高まるに従い介入に支えられた固定的な為替政策が欧米、特に米国の批判の的になりました。

それは介入に対する位置づけを一層消極的にすることにより結果スムージングオペレーションに近づけるものとなりました。その点では日本は例外的なのですが。

参考にしてみてください。

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