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>>> 初心者のためのFX「スイスは相場をコントロールできたのか」

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「スイスは相場をコントロールできたのか」
自由な資本移動と独立した金融政策を持つ国では為替相場は安定しません。

でもスイスは少なくとも1年以上為替の安定を維持することが出来ました。それは政策によって金利裁定取引が発生して結局は相場の安定は維持できなくなることを証明しました。

SNBはスイスフランの上限を設定する前に金利をほぼをゼロ%に下げました。そして大量の資金供給を行いました。当時のユーロの政策金利は1.5%でその後0.75%になりました。

ユーロの金利よりもスイスの金利の方が低いわけです。これは短期の金利ではなく長めの金利も同じです。10年国債のイールドは日本国債よりも低い。世界で最も金利が低い状態です。

したがって金利裁定取引をするならスイスフランを借りて、それを売ってユーロを買いユーロで運用する取引になります。つまりユーロ買いスイスフラン売りになるのでスイスフランの上昇圧力になりません。

独立した金融政策、自由な資金移動安定した為替レートの3つの政策目標は同時に果たせないという考え方に部分的にSNBは挑戦したわけですが、スイスフラン金利をゼロ%、期間によってはマイナスの市場金利も見られるほどの金融緩和策とったことが要因です。

参考にしてみてください。

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